保隆科技(603197):25Q3业绩承压,静待客户新项目放量-系列点评八

#核心观点：1、2025年前三季度营收60.48亿元，同比增长20.32%；归母净利润1.98亿元，同比下降20.35%；扣非归母净利润1.32亿元，同比下降36.95%。2、2025年第三季度营收20.98亿元，同比增长13.85%，环比增长2.59%；归母净利润0.63亿元，同比下降36.92%，环比增长59.99%；扣非归母净利润0.34亿元，同比下降62.95%，环比增长103.80%。3、2025年第三季度毛利率21.34%，同比下降3.26个百分点，环比上升0.86个百分点；净利率3.46%，同比下降2.32个百分点，环比上升0.98个百分点。4、新兴业务快速增长：传感器业务2025年前三季度营收5.57亿元，同比增长18.23%；智能悬架业务2025年前三季度收入9.53亿元，同比增长51.73%。5、截至2025年第三季度，ADAS业务累计在手订单超68.70亿元；智能悬架业务累计在手订单超240.70亿元，2025年第三季度新获订单累计超5.9亿元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收为85.7/107.0/129.0亿元，归母净利润为3.0/3.8/4.8亿元，对应EPS为1.42/1.79/2.23元。维持“推荐”评级。 #风险提示：销量不及预期；客户拓展不及预期；新业务发展不及预期等。