财通证券(601108):经纪业务同比高增,自营显著修复-2025年三季报点评

#核心观点： 1、2025年前三季度公司实现营收50.63亿元，同比增长14.0%；归母净利润20.38亿元，同比增长38.4%。2025年第三季度实现营收21.03亿元，同比增长11.3%；归母净利润9.54亿元，同比增长20.3%。 2、2025年前三季度加权平均ROE同比提升1.32个百分点至5.5%；剔除客户资金后经营杠杆为3.08倍，较年初下降4.3%。 3、收费类业务中，经纪业务净收入13.85亿元，同比增长66.3%；投行业务净收入2.77亿元，同比下降29.2%；资管业务净收入9.57亿元，同比下降18.9%。 4、资金类业务中，利息净收入4.98亿元，同比增长30.7%；投资收入18.47亿元，同比增长21.6%。 5、截至25Q3，融出资金253.86亿元，较年初增长20.2%；财通资管公募管理规模1064亿元，较24年末下降18%。 6、公司金融资产较年初增长1%，其中交易性金融资产较年初下降7.3%，其他权益工具投资较年初增长164.9%，其他债权投资规模较年初增长59.8%。 #盈利预测与评级： 预计公司2025年归母净利润为27.2亿元，同比增长16.3%。维持“增持”评级。 #风险提示： 信用风险、市场交投活跃度下降、市场大幅波动。