新易盛(300502):高度重视研发投入,盈利能力进一步提升-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收165.05亿元，同比增加221.70%，实现归母净利润63.27亿元，同比增长284.38%。2、2025年第三季度公司实现营收60.68亿元，同比增长152.53%，环比减少4.97%，实现归母净利润23.85亿元，同比增长205.38%，环比增长0.63%。3、2025年前三季度公司销售毛利率为47.25%，同比提升4.20个百分点；销售净利率为38.33%，同比提升6.62个百分点。4、2025年第三季度公司销售毛利率达46.94%，同比提升5.41个百分点，环比提升0.29个百分点，销售净利率达39.30%，同比提升6.80个百分点，环比提升2.19个百分点。5、2025年前三季度，公司研发投入为5.01亿元，同比增长149.57%，研发费用率达3.04%。6、公司已成功推出基于VCSEL/EML、硅光及薄膜铌酸锂方案的400G、800G、1.6T系列高速光模块产品，400G和800GZR/ZR+相干光模块产品、以及基于100G/lane 400G/800G LPO和基于200G/lane的1.6T LRO光模块产品。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为83.91、143.82、165.54亿元，当前股价对应PE为48.1/28.1/24.4倍，维持“买入”评级。 #风险提示：光模块发展不及预期、供应链稳定性风险、存在贸易壁垒的风险、新产品拓展不达预期的风险