爱尔眼科(300015):业绩短期承压,"1+8+N"战略持续推进

#核心观点：1、公司25Q3单季度收入59.77亿元，同比增长3.83%，归母净利润10.64亿元，同比下降24.12%，扣非归母净利润10.80亿元，同比下降18.73%。2、25年1-9月累计收入174.84亿元，同比增长7.25%，归母净利润31.15亿元，同比下降9.76%，扣非归母净利润31.19亿元，同比增长0.20%。3、单Q3毛利率50.65%，同比下降3.26个百分点，净利率19.20%，同比下降6.16个百分点；25年1-9月毛利率49.27%，同比下降1.75个百分点，净利率19.26%，同比下降3.24个百分点。4、25年1-9月销售费用率9.34%，同比下降0.72个百分点，管理费用率13.54%，同比下降0.11个百分点。5、公司持续推进“1+8+N”战略，纵向分级连锁网络体系不断完善，横向同城分级诊疗网络持续推进。6、公司国际化战略稳步落实，深度融合国际先进医疗服务理念和技术体系，搭建世界级科研、人才、技术创新平台。 #盈利预测与评级：维持盈利预测不变，预计2025-2027年净利润分别为37.21亿元、43.25亿元、51.02亿元。维持“推荐”评级。 #风险提示：经营不及预期；政策风险；医疗事故风险等。