家电行业：双十一首周，即时零售爆发，双十一全球化初启－2025W42周报

#核心观点：1、双十一首周表现火热，即时零售爆发，跨境电商成为强劲增长点。2、部分家电企业三季报显示高端小家电、两轮车成长性显著，二线白电承压。3、海尔卡奥斯平台连续六年位居国家级跨行业平台首位，品牌价值超千亿元。 #投资建议：1、石头科技、科沃斯：出海核心驱动，智能家居核心标的。2、安孚科技、海容冷链、北鼎股份：业绩稳中向好，兼顾向上弹性。3、TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家、格力电器：龙头稳健经营叠加高股息，配置具备性价比。4、荣泰健康、万朗磁塑：家电企业跨界拓展第二曲线。5、新宝股份、莱克电气：中美关税谈判势好，推荐出口链。 #风险提示：关税政策的不确定性、海外需求存在不确定性、以旧换新政策对后续的拉动效果不及预期。