焦点科技(002315):中国制造网维持稳健增长,推出SourcingAI 2.0赋能平台买家

#核心观点：1、公司25Q1-3累计实现营收14.03亿元，同比增长16.29%；归母净利润4.16亿元，同比增长16.38%。2、25Q3实现营收4.87亿元，同比增长17.01%；归母净利润1.22亿元，同比下降1.98%，主要受股权激励费用影响。3、截至25Q3，中国制造网会员数量达29214位，同比增长9.55%，环比增长1.79%。4、25Q3中东地区流量同比增幅达45%，拉美、非洲、欧洲市场流量增幅均超30%。5、截至25Q3，购买过AI麦可的会员数累计达15687位，较25H1增加约2687位。6、25M10推出SourcingAI 2.0，赋能买家采购全流程，使用后采购效率可提升35%。7、公司构建“AI麦可+SourcingAI 2.0”智能协同布局，实现服务买卖双方的全流程AI赋能生态闭环。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现营业收入19.58亿元、22.38亿元、25.51亿元；归母净利润5.25亿元、6.03亿元、7.01亿元；对应PE分别为27倍、24倍、21倍。维持“买入”评级。 #风险提示：AI产品进展不及预期，中国制造网收入不及预期，会员人数增长不及预期，海外合规风险。