中微公司(688012):25Q3利润同比稳健增长,90:1刻蚀设备即将进入市场

#核心观点：1、2025年第三季度公司收入31亿元，同比增长50.6%，环比增长11.3%；归母净利润5.05亿元，同比增长27.5%，环比增长28.6%。2、2025年前三季度公司收入80.63亿元，同比增长46.4%；其中刻蚀设备收入61.01亿元，同比增长38.26%；薄膜设备收入4.03亿元，同比增长1332.69%；归母净利润12.11亿元，同比增长32.66%。3、2025年前三季度研发支出25.23亿元，同比增长63.44%，研发支出占收入比例达31.29%。4、下一代90:1超高深宽比介质刻蚀设备即将进入市场；ICP刻蚀设备和化学气相刻蚀设备开发取得良好进展；薄膜设备已经进入市场；外延设备付运客户端进行量产验证。 #盈利预测与评级：预计公司2025年收入119.3亿元，归母净利润20.5亿元；2026年收入151.2亿元，归母净利润29.5亿元；2027年收入185.0亿元，归母净利润38.9亿元。维持“增持”投资评级。 #风险提示：下游晶圆厂扩产不及预期，晶圆厂产能利用率下滑的风险，新品研发不及预期，行业竞争加剧的风险。