众兴菌业(002772):三季度业绩大增,食用菌主业盈利修复-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入14.75亿元，同比增长4.16%；归母净利润2.04亿元，同比增长130.51%。2、2025年第三季度营业收入5.68亿元，同比增长13.10%；归母净利润1.35亿元，同比增长128.70%。3、双孢菇产品销售价格稳中有升，单品经营业绩同比增长；金针菇业务通过调整经营策略和产能优化，亏损收窄。4、公司食用菌日产能处于行业领先水平，规模效应显著；产品结构中双孢菇占比55.74%，为主要利润来源。5、前三季度财务费用同比下降52.63%，主要因汇兑收益增加及融资成本下降。6、公司积极布局冬虫夏草等高附加值新品类，有望成为新的增长引擎。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年每股收益EPS分别为0.63元、0.75元、0.84元，对应动态PE分别为19倍、16倍、14倍。维持“买入”评级。

#风险提示：原材料价格波动的风险。行业竞争加剧风险。销售价格及利润季节性波动风险。

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