机械设备行业报：制造业转型升级加快，重视新兴产业机会251028

宏观动态：根据国家统计局，制造业转型升级加快。前三季度，规模以上装备制造业和规模以上高技术制造业增加值分别同比增长9.7%和9.6%，高于全部规模以上工业3.5和3.4个百分点。制造业投资同比增长4.0%，高于全部固定资产投资增速4.5个百分点。

市场表现分析：本周（10月20日-10月24日）机械行业指数（中信）上涨4.8%，沪深300指数上涨3.24%，创业板指上涨8.05%。

机械动态变化：1.根据Wind的美国半导体产业协会（SIA）数据，2025年8月全球半导体销售额648.8美元，同比上升21.70%，环比略有上升。2.核聚变成为十五五重点方向：根据核聚变与等离子体物理公众号，2025年10月24日，中共中央举行新闻发布会介绍和解读党的二十届四中全会精神。发布会介绍，党的二十届四中全会最重要的成果，是审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，其中核聚变能被列为国家未来产业发展重点方向，标志着聚变能源产业被纳入国家中长期发展战略。

机械行业观点：目前的社融、PMI数据表明制造业需求、投资端有一定恢复，但整体内需依然相对疲软，政策有希望更有力度。外需方面，海外龙头企业普遍上调资本开支预期，伴随降息预期发酵，欧美工业品有望共振向上。

建议关注：（1）算力链条：随着SMIC先进制程扩产，国产算力有望迎来爆发，海外算力还在上调CAPEX，AI链条有望内外共振，推荐潍柴重机，关注应流股份、鼎泰高科、大族数控、玉柴国际、汉钟精机、芯碁微装、航亚科技等；（2）顺周期板块：在经历CAPEX和并购周期后，有望迎来利润率拐点的检测行业，推荐华测检测、广电计量；刀具板块呈现量价齐升趋势，关注华锐精密、欧科亿；工程机械海外整体需求处于加速的趋势中，内需底部周期确立，迎来内外共振，推荐徐工机械、三一重工、中联重科（A/H）、浙江鼎力等；（3）面向未来的资产：包括人形机器人、可控核聚变等，推荐浙江荣泰、唯科科技、晶华新材，关注绿的谐波、国光电气等。

风险提示

宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。