盖世食品(920826):泰国基地破局,产能释放与肉类扩品共筑第二曲线-北交所信息更新

#核心观点：1、2025Q1-Q3营收4.50亿元，同比增长16.28%，归母净利润3574.32万元，同比增长14.48%，扣非归母净利润3288.25万元，同比增长25.57%。2、销售费用1536.41万元，同比增长45.01%，主要用于强化销售团队建设，将销售团队前置市场端，拓展市场。3、应收账款7956.14万元，较年初增长34.92%，因销售规模扩大。4、泰国GMC工厂处于建设期，在建工程697.88万元，已开始小规模生产并在泰国当地实现销售，正在进行DOF等认证。5、2025年中央一号文件推动食用菌产业提质增效和藻类食物开发，践行大农业观、大食物观。6、2024年中国餐饮连锁化率提升至23%，餐饮企业去厨房化趋势明显，预制凉菜因口味独特、绿色健康和存储方便成为重要组成部分。7、艾媒咨询预计2025年我国预制菜市场规模将提升至6173亿元。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润0.44/0.50/0.59亿元，EPS为0.32/0.36/0.42元/股，对应当前股价PE为41.8/36.8/31.5倍，维持“增持”评级。 #风险提示：主要客户产品替代风险、原材料价格波动风险、外汇汇率波动风险。