中海油服(601808):钻井工作量显著增长,前三季度归母净利润同比大增31％-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业总收入348.5亿元，同比增长3.5%，归母净利润32.1亿元，同比增长31.3%。2、2025年第三季度单季营业总收入115.3亿元，同比增长3.6%，归母净利润12.5亿元，同比增长46.1%。3、毛利率为18.20%，同比增长0.96个百分点，年化ROE为9.53%，同比增长1.85个百分点，期间费用率为6.53%，同比下降0.55个百分点。4、钻井平台作业日数为14784天，同比增长12.3%，自升式钻井平台作业11624天，同比增长9.7%，半潜式钻井平台作业3160天，同比增长22.9%。5、自升式平台可用天使用率为94.0%，同比增长8.5个百分点，半潜式平台可用天使用率为88.6%，同比增长11.8个百分点。6、国际油价震荡下行，布油均价为69.95美元/桶，同比下降14.5%。7、公司持续推进科研成果产业化和海外市场开发，强化区域资源供给。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为42.11亿元、46.94亿元、51.42亿元，对应EPS分别为0.88元、0.98元、1.08元。维持对公司A股的“买入”评级和H股的“增持”评级。 #风险提示：国际原油价格波动风险，中海油资本开支不及预期，海外市场风险。