赛轮轮胎(601058):三季度利润向好,单季度营收迈入百亿关口-公司点评报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入275.9亿元，同比增长16.8%；归母净利润28.7亿元，同比下降11.5%。2、2025年第三季度公司实现营业收入100.0亿元，同比增长18.0%，环比增长9.0%；归母净利润10.4亿元，同比下降4.7%，环比增长31.3%。3、2025年前三季度公司轮胎产量6110万条，同比增长11.8%；销量6045万条，同比增长12.2%。4、2025年第三季度公司轮胎产量2049万条，同比增长6.7%；销量2130万条，同比增长10.2%。5、2025年第三季度公司综合毛利率25.1%，环比提升0.7个百分点。6、三季度公司天然橡胶、合成橡胶、炭黑、钢丝帘线四项主要原材料综合采购价格同比下降8.3%，环比下降7.4%。7、三季度公司自产自销轮胎产品平均价格同比增长7.3%，环比增长1.7%。8、墨西哥和印尼工厂的半钢胎已于2025年5月实现首胎下线；印尼工厂的全钢胎和非公路轮胎于2025年8月实现首胎下线。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年实现归母净利润39.6、48.1、58.4亿元，同比分别-2.5%、+21.5%、+21.4%，对应PE分别为12、10、8倍，维持“推荐”评级。 #风险提示：原材料价格大幅波动；产能建设不及预期；贸易政策变化等