杰瑞股份(002353):前三季度收入同比增长29％,海外业务加速扩张

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现收入104.20亿元，同比增长29.49%；归母净利润18.08亿元，同比增长13.11%；扣非归母净利润17.83亿元，同比增长27.62%。2、三季度收入35.19亿元，同比增长13.90%；归母净利润5.67亿元，同比增长11.11%；扣非归母净利润5.51亿元，同比增长15.51%。3、前三季度销售商品收到现金127.39亿元，同比增长33.23%；经营活动现金净额29.27亿元，同比增长99.45%。4、公司积极扩产保障天然气相关业务订单交付，三季度预付款项较年初增加108.78%，其他非流动资产较年初增加137.71%，租赁负债较年初增加70.75%。5、发电机组业务推进顺利，在北美市场取得新的燃气轮机发电服务业务订单，提供燃气内燃发电机组、航改型燃气轮机发电机组及相关发电服务。

#盈利预测与评级：预计2025年-2027年归母净利润分别为31.63亿元、37.95亿元、44.45亿元，对应市盈率16倍、14倍、12倍。维持“优于大市”评级。

#风险提示：原油天然气价格波动加剧风险；市场竞争加剧及收款风险；国际化经营风险。

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