国防军工行业：配置比例环比下降处于低配，细分方向环比航空提升兵器下降－2025Q3公募基金军工股持仓分析

#核心观点： 1、2025年第三季度，主动公募基金对军工股的配置比例和超配比例均出现环比下降。 2、剔除军工主题基金后，其他主动型公募基金对军工股的配置比例和超配比例进一步下降，整体处于低配状态。 3、军工股各细分领域的超配比例表现分化，其中航空军工超配比例环比提升，兵器兵装Ⅲ超配比例环比下降。 4、主动公募基金重仓持有的军工股中，国有军工股占比在2025年第三季度小幅回升。 5、2025年第三季度，主动公募基金对部分军工个股进行了显著的加仓和减仓操作。 6、主动公募基金重仓持有的军工股持仓集中度在2025年第三季度环比下降。 #投资建议： 1、华秦科技：加仓市值靠前。 2、航天电子：加仓市值靠前。 3、航发动力：加仓市值靠前；重仓持有的基金数靠前；重仓持有市值靠前。 4、航发控制：加仓市值靠前。 5、中航沈飞：加仓市值靠前；重仓持有的基金数靠前；重仓持有市值靠前。 6、菲利华：减仓市值靠前；重仓持有的基金数靠前。 7、内蒙一机：减仓市值靠前。 8、中航高科：减仓市值靠前。 9、振华科技：减仓市值靠前。 10、洪都航空：减仓市值靠前。 11、中航光电：重仓持有的基金数靠前；重仓持有市值靠前。 12、西部超导：重仓持有的基金数靠前。 13、国睿科技：重仓持有市值靠前。 14、航天电器：重仓持有市值靠前。 #风险提示：1）部分装备需求释放低于市场预期；2）装备价格压力影响部分企业盈利水平；3）部分新兴产业方向演进节奏及盈利状况低于预期