银行行业：助贷新规靴子落地，关注居民消费修复－消费金融系列报告（五）

#核心观点： 1、助贷新规在贷款利率上限、助贷合作机构信息披露等方面进行了规定，增加行业不确定性。 2、严监管背景下金融机构参与助贷市场的积极性或将减弱，行业流动性可能受到影响。 3、高定价客户的约束影响市场参与主体盈利能力，审慎态度下扩表速度不确定提高。 4、头部平台规模优势和合规能力突出，行业马太效应或将进一步突出。 5、大多数头部平台贷款利率位于上限以下，定价层面受到的冲击相对可控。 6、贷款增速下滑，资产质量风险值得关注。 7、营收表现不一，盈利不确定性略有提高。 #投资建议： 1、奇富科技：贷款利率维持在22%附近，定价层面受到的冲击相对可控。 2、信也科技：IRR数据为22.2%，定价层面受到的冲击相对可控。 3、乐信：单季度净利润增速达到125.8%。 4、嘉银：单季度净利润增速达到117.9%。 5、宜人智科：单季度净利润同比负增，1-30天逾期率环比上升10BP至1.7%。 #风险提示： 1、政策推进不及预期； 2、宏观经济下行超出预期； 3、金融政策监管风险。