奥迪威(920491):延续H1趋势业绩增速放缓,关注液冷、机器人等产品放量拐点

#核心观点：1、2025年Q1-3公司营收5.02亿元，同比增长12.31%，主要受益于超声波传感器在汽车电子和智能仪表领域渗透率提升及消费电子订单增加。2、归母净利润同比增长5.90%，主要因国内营收比例增加拉低毛利率。3、经营活动现金流7737.1万元，同比增长32.91%。4、公司在液冷、机器人、医疗、海洋等多领域布局，液冷领域推出智能服务器液冷散热专用系列流量传感器，构建全链路流量监测体系；机器人领域与华南理工成立联合实验室，储备机器人触觉传感器，推进匹配视觉镜头的执行器研发项目，为割草机器人提供超声波测距避障方案；医疗领域作为《超声软组织手术设备换能器团体标准》核心起草单位之一；海洋领域推出水下测距传感器。5、公司拟发行H股，加快海外市场拓展，打通境外融资渠道对冲汇率风险并规避潜在关税壁垒；公司无铅压电陶瓷传感器通过欧盟RoHS认证。6、公司Q3研发费用1404.35万元，同比增长10.64%，研发费用率持续处于8%左右高位。 #盈利预测与评级：下调盈利预测，预计25-27年归母净利润为0.97亿元、1.14亿元、1.32亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：新能源汽车销量增速放缓；智驾迭代速度不及预期；机器人业务拓展不及预期。