沪电股份(002463):2025Q3利润创新高,高端产能持续释放中-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收135.12亿元，同比增长49.96%，归母净利润27.18亿元，同比增长47.03%。2、2025年第三季度单季营收50.19亿元，同比增长39.92%，环比增长12.62%；归母净利润10.35亿元，同比增长46.25%，环比增长12.44%，创单季度利润新高。3、2025年第三季度毛利率35.84%，同比增长0.90个百分点，环比下降1.47个百分点；净利率20.62%，同比增长1.05个百分点，环比增长0.02个百分点。4、2025年上半年企业通讯市场板营收约65.32亿元，同比增长约70.63%，其中AI服务器和HPC相关PCB产品同比增长约25.34%，占比23.13%；高速网络交换机及相关PCB产品同比增长约161.46%，占比53.00%。5、公司加快产能扩充，人工智能芯片配套高端PCB扩产项目于2025年6月下旬开工建设，预计2026年下半年试产；泰国生产基地于2025年第二季度进入小规模量产，在AI服务器和交换机领域已取得2家客户正式认可，另有4家客户认证与产品导入持续推进。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为39.26亿元、55.33亿元、75.77亿元，原值为34.60亿元、42.13亿元、51.54亿元；EPS为2.04元、2.88元、3.94元；当前股价对应PE为39.2倍、27.8倍、20.3倍，维持“买入”评级。

#风险提示：下游需求不景气；竞争加剧风险；算力板块估值下调。

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