华勤技术(603296):业绩表现亮眼,多元业务势头良好

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收1288.82亿元，同比增长69.56%，归母净利润30.99亿元，同比增长51.17%。2、3Q2025单季度营收449.43亿元，同比增长22.75%，归母净利润12.10亿元，同比增长59.46%，毛利率8.17%，同比提升0.54个百分点。3、四大板块营收均实现超过70%以上增长：智能终端业务收入同比增长84.4%，高性能计算业务收入同比增长70%，AIoT及其他业务收入同比增长72.9%，汽车及工业产品业务收入同比增长77.1%。4、智能终端业务前三季度实现营收450亿元，智能手机出货量预计2025年全年增长率超30%。5、数据中心业务2025年前三季度收入继续保持翻倍增长，预计全年营收达400亿元以上。6、汽车电子业务预计今年收入将首次突破10亿元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为40.06亿元、49.40亿元、59.87亿元，EPS为3.94元、4.86元、5.89元，对应PE为25.8倍、20.9倍、17.3倍，维持“增持”评级。 #风险提示：行业周期风险；国际贸易摩擦及政策限制风险；主要原材料价格波动的风险；汇率波动风险；股东减持风险。