华凯易佰(300592):AI全链路赋能,合作华为云打造跨境大模型

#核心观点：1、AI技术已成为跨境电商的核心降本引擎，通过全链路优化运营、供应链、客服等环节，推动行业从单点成本控制向系统性效率提升转型。2、公司全资子公司易佰网络与华为云签署全面合作协议，基于华为云盘古大模型和昇腾AI云服务联合打造“易智万象”视频模型，并计划训练适用于垂直领域的行业L2模型。3、公司通过AI技术应用提升信息传递效率，降低运营和管理成本，包括利用AI模型精准分析市场趋势和消费者偏好、预测销售高峰和库存需求、实现订单处理和发货等环节的自动化流程管理。4、截至2024年12月31日，公司技术人员共计281人，占公司总人数8.08%。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入98.8/106.7/115.5亿元，归母净利润1.0/2.1/3.1亿元。对应PE分别为43.4/21.3/14.3倍，维持“增持”评级。

#风险提示：AI商业化应用效果不及预期，宏观经济下滑，中美贸易政策大幅变更。

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