吉比特(603444):佳作矩阵助力业绩高增,后续新品可期

#核心观点：1、2025年前三季度，公司实现营业收入44.86亿元，同比增长59.17%；归母净利润12.14亿元，同比增长84.66%；扣非净利润12.11亿元，同比增长97.48%。2、2025年第三季度单季，公司实现营业收入19.68亿元，同比增长129.19%；归母净利润5.69亿元，同比增长307.70%，环比增长57.58%；扣非净利润5.64亿元，同比增长273.72%，环比增长51.05%。3、公司产品矩阵多点开花，包括《杖剑传说》、《问剑长生》、《道友来挖宝》及《封神幻想世界》等多款新品协同发力，推动整体毛利率达到94.59%，同比增长5.56个百分点。4、销售、管理、研发、财务费用率总体下降，体现费用控制优化；未摊销充值余额达6.35亿元，较上年末增加1.57亿元，盈利可持续性增强。5、出海表现优异，《杖剑传说》在中国港澳台地区App Store游戏畅销榜排名前列，多次登顶第1名；在日本地区最高排名第17名。6、后续新游包括《九牧之野》已开启全平台预约，《森丘露营地》已取得版号。7、公司本期每10股拟派发现金红利60.00元（含税），不转增。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年营收分别为53.35亿元、59.98亿元、64.70亿元；归母净利润分别为15.26亿元、18.49亿元、20.61亿元；对应PE为21.6倍、17.9倍、16.0倍；维持“买入”评级。 #风险提示：新游流水不及预期、用户需求偏好不确定性、宏观环境波动风险等。