银轮股份(002126):延伸数字中心+机器人下游,第三、四发展曲线接力成长-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司收入110.6亿元，同比增长20%，归母净利润6.7亿元，同比增长11%。2、2025年第三季度公司收入38.9亿元，同比增长27%，环比增长4%；归母净利润2.3亿元，同比增长14%，环比增长1%。3、2025年第三季度销售毛利率19.4%，环比提升0.6个百分点，销售净利率6.9%，环比基本持平。4、公司数字能源业务新获项目达产后预计新增年收入9.5亿元，2025年上半年数字与能源板块新项目定点预计量产后新增年收入6亿元。5、公司已覆盖服务器机柜内外液冷产品布局，部分品类进入逐步放量阶段。6、公司顺利完成第一代旋转关节模组、执行器模组开发，并合资设立公司专注拓展灵巧手，形成具身智能生态链。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.5亿元、12.6亿元、16.0亿元，对应PE分别为32倍、25倍、19倍，维持“买入”评级。 #风险提示：下游销量不及预期，行业竞争加剧，客户开拓不及预期。