伟星股份(002003):短期接单表现平稳,2025Q3利润小幅增长-季报点评

#核心观点：1、公司2025Q3营收同比增长0.9%至12.9亿元，归母净利润同比增长3%至2.1亿元，归母净利率同比提升0.3个百分点至16.5%。2、2025Q3毛利率同比提升0.9个百分点至45.2%，销售费用率同比提升0.1个百分点至8.6%，管理费用率同比下降0.1个百分点至11.2%。3、2025年前三季度营收同比增长1.5%至36.3亿元，毛利率同比提升1个百分点至43.7%，归母净利润下降6.5%至5.8亿元，归母净利率同比下降1.4个百分点至16.1%。4、2025H1国际业务营收同比增长14%，国内业务营收同比下降4%，预计2025Q3该趋势持续。5、公司核心产品包括拉链和纽扣，预计Q3纽扣表现略优于拉链，持续拓展织带等其他服饰辅料业务。6、越南工厂接单趋势良好，但受汇兑亏损影响，预计2025Q3及前三季度或仍有亏损。7、预计公司2025年营收同比增长3.8%至48.52亿元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为6.69/7.60/8.46亿元，当前价对应2025年PE为19倍，维持“买入”评级。 #风险提示：原材料价格波动风险，产能释放不及预期，需求波动风险，产能释放节奏存在不确定性。