三七互娱(002555):《斗罗大陆:猎魂世界》表现优异,构建40余种AI能力-季报点评

#核心观点：1、2025年Q1-Q3公司营业收入124.61亿元，同比下滑6.59%；归母净利润23.45亿元，同比增长23.57%；扣非归母净利润22.60亿元，同比增长20.43%。2025年Q3营业收入39.75亿元，同比下滑3.23%；归母净利润9.44亿元，同比增长49.24%；扣非归母净利润8.73亿元，同比增长44.97%。2、公司2025年第三季度利润分配预案拟向全体股东每10股派2.1元（含税）。3、新品游戏《斗罗大陆：猎魂世界》《光大大炸》《英雄没有闪》表现优异，其中《光大大炸》1月APP首发获iOS免费榜第一，小程序版跻身微信小游戏畅销榜第4名；《英雄没有闪》APP版本上线后进入iOS畅销榜前五，小程序版登顶微信小游戏畅销榜；《斗罗大陆：猎魂世界》公测前获超千万玩家预约，上线后登顶iOS免费榜。4、公司精细化深耕长线产品，优化资源配置，推动运营效率提升；通过“自研+代理”模式，在MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营等品类储备二十余款产品。5、公司围绕自研大模型“小七”构建40余种AI能力，打造智能体平台，覆盖游戏研运全链路；通过投资布局硬科技赛道，构建“力力础设施—大模型力法—AI应用”完整产业链。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现归母净利润30.69/33.08/35.79亿元，同比增长14.8%/7.8%/8.2%，维持“买入”评级。 #风险提示：行业竞争加剧风险；政策监管风险；游戏表现不及预期风险。