豪威集团(603501):25Q3营收及扣非归母均创新高,CIS龙头行稳致远-季报点评

#核心观点：1、豪威集团25Q1-Q3实现营收217.8亿元，同比增长15.2%；归母净利32.1亿元，同比增长35.1%；扣非归母净利30.6亿元，同比增长33.5%。2、25Q3单季度营收78.3亿元，同比增长14.8%，环比增长4.6%，创历史新高；归母净利11.8亿元，同比增长17.3%，环比增长1.8%；扣非归母净利11.1亿元，同比增长20.4%，环比增长0.5%，创历史新高。3、25Q3毛利率30.3%，同比基本稳定；净利率15.1%，同比提升0.3个百分点。4、CIS产品在手机、汽车和新兴市场持续渗透：手机领域50MP一英寸CIS OV50X量产交付，2亿像素CIS获客户验证，OV50R将于26Q1量产；汽车领域新一代8MP高端CIS OX08D20发布，将于26Q4量产，已进入英伟达供应链；新兴市场在影像和AR/AI眼镜领域受益于产业拉货和技术集成。 #盈利预测与评级：预计2025年营收301.6亿元，同比增长17.2%；归母净利47.0亿元，同比增长41.5%。2026年营收375.7亿元，同比增长24.6%；归母净利63.3亿元，同比增长34.6%。2027年营收436.7亿元，同比增长16.2%；归母净利75.0亿元，同比增长18.5%。维持“买入”评级。 #风险提示：产品推广不及预期；下游需求不及预期；贸易摩擦加剧。