轻工制造行业：出口链情绪回暖龙头成长无虞250706

投资要点：【周观点】本周美国与越南达成贸易协议，美对越南商品征收 20%关税影响预计可控，具备完善海外产能布局的出口企业份额提升逻辑强化，建议关注匠心家居、众鑫股份、浙江自然、永艺股份、嘉益股份、哈尔斯；布鲁可 6 月 30 日漫威 “英雄集结限时快闪”开幕，发布两款新品覆盖不同年龄层漫威粉丝需求，成长逻辑持续验证，近期公司股价有所回调关注配置机会。

1）家居：好莱客通过北交所成功收购技象科技 11.55%股权，双方将联合合觅科技共同开发基于 TPUNB 无线窄带物联网技术的智能家居组网系统 Ho-mesh，关注公司后续在智能家居业务方向进展。我们认为，随着 Q2 以来行业景气调整趋于平稳，且三季度以旧换新补贴资金将陆续下达，预计上市公司工厂接单将逐步筑底，目前大部分公司估值处于历史低位，市场情绪低点建议关注板块配置机会。公司关注有望受益行业格局改善的定制龙头欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居，存量需求逻辑顺畅的软体龙头慕思股份、顾家家居、喜临门、敏华控股；以及智能家居龙头好太太、奥普科技、箭牌家居、瑞尔特。

2）造纸：根据卓创资讯，截至 2025 年 7 月 4 日，双胶纸价格 5125元/吨（持平），铜版纸价格 5400 元/吨（持平）；白卡纸价格 4065元/吨（持平）；箱板纸价格 3455 元/吨（-9 元/吨），瓦楞纸价格 2509.38元/吨（+1.88 元/吨）。截止 7 月 3 日针叶浆银星 720 美元/吨，截止 5月 19 日阔叶浆明星 560 美元/吨。①近期，玖龙、山鹰等多家造纸企业宣布瓦楞纸价上调，平均上调 30 元/吨，最早将于 7 月 4 日生效。②本周仙鹤纸业发布公告，公司拟投资 110 亿元早四川合江县建设竹浆纸用一体化高性能纸基新材料项目，其中一期投资约 55 亿元，二期投资约 55 亿元。建设年产 80 万吨竹浆和 120 万吨高性能纸基新材料生产线及相关配套设施。木浆系持续推荐林浆纸一体化、多元纸种齐头并进的太阳纸业，以及内销预期改善、分红比例提升的中高端装饰原纸龙头华旺科技，建议关注仙鹤股份。废纸系建议关注产能布局完善，自有纤维供应充分的废纸系龙头玖龙纸业、山鹰国际。