机械行业：各国开启“军备竞赛”，关注多种技术路径聚变装置投资及技术进展－专题报告

#核心观点： 1、全球聚变技术路线呈现百花齐放态势，国家层面以托卡马克、仿星器为主，私营企业偏好惯性约束、场反位形等技术。 2、各国投资额度显著增长，中国、欧盟、英国等资本开支上升趋势明确，聚变时间点规划普遍提前，进入“军备竞赛”阶段。 3、商业化进展乐观，89%受访公司预计2030年代末实现核聚变发电并网，70%认为2035年完成关键里程碑。 4、技术路线分布：磁约束占主导（23家私营企业），仿星器为私营企业首选（8家），托卡马克、球形托卡马克、场反位形各3家。 #投资建议： 1、电源类及真空开关：旭光电子、王子新材、四创电子、英杰电气、爱科赛博、百利电气 2、真空室/堆内构件等部件：合锻智能、安泰科技、派克新材、上海电气、斯瑞新材 3、燃料、检测、辅助系统：国光电气、皖仪科技 4、超导磁体：永鼎股份、东方钽业、西部超导、精达股份 5、核心模块建设及分系统制造及其他：利柏特、中油资本、中国能建 #风险提示： 核聚变技术研发不及预期风险，投资不及预期风险，交付节奏不及预期风险，原材料价格波动风险