保险行业：NBV和利润延续增长，把握板块业绩和估值提升机遇－保险1H25E业绩前瞻

#核心观点： 1、保险行业1H25E业绩预计延续增长，NBV和利润表现良好。 2、寿险新业务价值同比增速预测显示新华保险增速最高(+48.7%)，友邦保险增速最低(+14.2%)。 3、财产险综合成本率(COR)预测显示中国财险最低(95.2%)，阳光财险最高(98.4%)。 4、人身险方面，预计1H25E上市险企NBV平均同比增速31.7%，主要受益于银保贡献和产品NBVM提升。 5、财产险方面，预计1H25E COR同比将延续改善趋势，保费增速保持稳健。 6、权益市场改善提振投资和利润，利率下行缓解净资产压力。 7、行业评级：推荐。 #投资建议： 1、寿险：强烈推荐新华保险、中国平安、友邦保险、中国太保、中国人寿、阳光保险。 2、财险：强烈推荐中国财险、中国人保、众安在线。 #风险提示： 资本市场大幅波动、保单销售不及预期、利率快速下行。