光电股份(600184):3Q25营收增长69％;布局机器视觉传感系统-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年1~3季度公司实现营收14.15亿元，同比增长35.56%；归母净利润0.25亿元，同比增长2131.96%；扣非净利润0.17亿元，去年同期为-0.10亿元。2、3Q25单季度营收5.56亿元，同比增长68.84%，环比增长0.47%；归母净利润0.12亿元，同比扭亏，环比增长7.55%。3、1~3Q25毛利率同比提升3.77个百分点至19.44%；净利率同比提升1.69个百分点至1.79%。3Q25毛利率同比提升4.82个百分点至21.14%；净利率同比提升3.85个百分点至2.24%。4、1~3Q25研发费用0.99亿元，同比增长69.71%；研发费用率同比增加1.41个百分点至6.98%。5、公司布局机器视觉传感系统，产品拓展至车载镜头、消费电子、安防监控、工业机器人等领域，新兴领域需求有望成为收入新增长点。 #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年归母净利润分别为0.69亿元、1.99亿元、3.58亿元。维持“推荐”评级。 #风险提示：下游需求不及预期、产品价格波动、项目建设进度不及预期等。