江丰电子(300666):业绩动能充沛,增长势头强劲-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入32.91亿元，同比增长25.37%；归属于上市公司股东的净利润4.01亿元，同比增长39.72%。第三季度单季营业收入11.96亿元，同比增长19.92%；净利润1.48亿元，同比增长17.83%。2、超高纯溅射靶材业务在半导体产业复苏和国产替代背景下稳健增长，半导体精密零部件业务作为第二增长曲线，未来对营收贡献度将持续提高，形成双轮驱动格局。3、2025年前三季度毛利率28.93%，同比下降1.03个百分点；净利率10.98%，同比上升2.53个百分点，主要得益于产品结构优化、运营效率提升和规模效应显现。4、公司向特定对象发行股票申请已获受理，募集资金将用于韩国半导体溅射靶材生产基地建设和集成电路设备用静电吸盘产业化项目，以提升全球竞争力和市场份额。

#盈利预测与评级：预计公司2025至2027年分别实现营收45.06亿元、55.31亿元、67.06亿元，同比增长24.99%、22.75%、21.24%；归母净利润为5.39亿元、6.77亿元、7.96亿元，同比增长34.60%、25.53%、17.56%。维持“推荐”评级。

#风险提示：产品研发的风险；行业周期的风险；下游需求不确定的风险。

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