中国平安(601318):Q3单季净利润与NBV高增,综合投资收益率明显提升-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度归母净利润1329亿元，同比增长11.5%，第三季度单季同比增长45.4%；剔除一次性影响后，前三季度归母净利润同比增长27%，第三季度单季同比增长82%。2、前三季度归母营运利润1163亿元，同比增长7.2%，第三季度单季同比增长15.2%。3、第三季度末归母净资产9864亿元，较年初增长6.2%，较年中增长4.5%。4、寿险业务前三季度新业务价值同比增长46.2%，第三季度单季同比增长58.3%；个险渠道新业务价值同比增长23.3%，银保渠道新业务价值同比增长170.9%。5、产险业务前三季度车险保费同比增长3.5%，非车险保费同比增长14.3%；综合成本率同比下降0.8个百分点至97.0%。6、第三季度末总投资规模超6.41万亿元，较年初增长11.9%；前三季度非年化净投资收益率2.8%，非年化综合投资收益率5.4%。 #盈利预测与评级：上调2025-2027年归母净利润预测至1419亿元、1564亿元、1773亿元。当前市值对应2025年预测PEV 0.69倍、PB 1.07倍，维持“买入”评级。 #风险提示：长端利率趋势性下行；新单保费增长不达预期。