银行行业：银行冲存款行为如何影响债市？
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录上期：2025/10/13~10/19，本期: 2025/10/20~10/26，数据来源于 iFind、
研究对象银行
发布机构广发证券
分析师倪军
发布日期2025-10-29
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属广发证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象银行
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
上期：2025/10/13~10/19，本期: 2025/10/20~10/26，数据来源于 iFind、
CFETS、中债登、上清所、银行官网。
⚫ 银行冲存款行为如何影响债市？
银行季末的冲存款行为对债市资金面及利率的影响在提升。2025 年以
来，银行冲存款行为再次明显，对应季末理财回表。我们尝试解释三个
银行季末机构行为问题
问题①：为何/如何体现银行冲存款行为？
2025 年以来银行冲存款特征显著。2023-2024 年银行冲存款弱化，而
2025 年以来该行为又再次明显。虽然监管视角上存款偏离度不得超过
3%，但活期存款偏离情况仍然明显。我们在报告《存款活期化影响了银
行哪些配债指标？》中提到，银行在季度末需要满足各类流动性指标，
而指标压力本质是股债市对存款分流导致的非银存款高增+普通存款少
增，故股市强（2020、23H1）与债市波动（2022、2023）对银行冲存
款压力有较好解释
同公司研报
继续比较不同机构对同一公司的判断。
同行业近期研报
从单家公司继续回到行业研究。