太辰光(300570):MPO产业具备先发优势,产能持续爬坡释放

#核心观点：1、公司前三季度实现营收12.14亿元，同比增长32.6%，归母净利润2.6亿元，同比增长78.6%。2、第三季度单季度营收3.9亿元，同比下降5%，归母净利润0.87亿元，同比增长31.2%。3、公司毛利率36.15%，净利率22.83%，同比提升6.56个百分点。4、公司主要产品MPO连接器适用于高密度多光纤连接，受益于AI需求推动数据中心发展和CPO技术趋势。5、公司在越南设立生产基地，已于2025年一季度投产，产能预计在四季度爬坡释放。6、公司实现材料、设备、产品等环节协同发展，产品包括插芯、MPO连接器、光栅、PLC分路器等。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年净利润分别为4.77亿元、7.82亿元、11.47亿元，同比增长分别为83%、64%、47%；每股收益分别为2.10元、3.44元、5.05元；当前股价对应2025-2027年市盈率为52倍、32倍、22倍。给予“区间操作”建议。 #风险提示：1、下游算力开支不及预期；2、单一客户依赖风险。