稳健医疗(300888):Q3业绩高质量增长,医疗和消费板块齐发力-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度实现营业收入79.0亿元，同比增长30.1%，归母净利润7.3亿元，同比增长32.4%，扣非净利润6.8亿元，同比增长43.9%。2、2025年第三季度单季度收入26.0亿元，同比增长27.7%，归母净利润2.4亿元，同比增长42.1%。3、医疗业务板块前三季度收入38.3亿元，同比增长44.4%，占总收入48.5%；消费业务板块前三季度收入40.1亿元，同比增长19.1%，占总收入50.8%。4、前三季度毛利率48.3%，同比提升0.2个百分点；期间费用率35.7%，同比下降1.1个百分点。5、存货较年初增加9.3%至21.4亿元；应收账款较年初增加26.1%至12.4亿元；经营净现金流7.1亿元，同比增加44.9%。 #盈利预测与评级：维持公司2025~2027年盈利预测，对应2025~2027年归母净利润分别为10.19亿元、12.14亿元、14.31亿元，EPS分别为1.75元、2.08元、2.46元，PE分别为22倍、18倍、16倍，维持“增持”评级。 #风险提示：医用耗材板块国内外需求疲软、行业政策变化等；消费品板块需求疲软、电商渠道流量增长放缓、获客成本上升；中美贸易摩擦影响；棉价或汇率大幅波动。