国瓷材料(300285):多板块业绩共振,公司长期稳步发展-2025Q3点评

#核心观点：1、公司作为高端功能材料平台企业，多板块协同发展。电子材料为全球MLCC介质粉体龙头，受益于消费电子复苏及汽车电子、AI服务器等新兴需求，车规及高容产品加速导入头部客户，浆料业务快速放量。2、新能源材料2025年H1营收达2.20亿元，同比+27.53%。精密陶瓷板块2025年H1营收达2.30亿元，同比+40.00%。3、精密陶瓷板块产品主要包括陶瓷轴承球、陶瓷基板等，受益于新能源汽车、风力发电及机器人领域需求提升。4、催化材料深耕国产替代，2025年H1催化系列产品营收7.44亿元，同比上升20.46%，全面覆盖国内自主品牌并进入国际供应链。5、公司实施中期权益分派，向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），共计派发现金红利49,564,384.95元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.70/8.44/10.34亿元，EPS分别为0.67/0.85/1.04元，现价对应PE为33.31/26.44/21.58倍。维持“买入”评级。 #风险提示：原材料价格波动风险、收购公司发展不及预期风险、产品需求不佳风险、新产能兑现不及预期风险、汇率大幅波动风险