电力环保行业：火电三季度业绩亮眼；9月用电同比+4.5％，二产增速达到年内高点－周报

#核心观点： 1、火电板块三季度业绩表现亮眼，已披露业绩的区域火电企业单三季度盈利同比增长44%~142%，主要受益于燃料成本下行。 2、9月份全社会用电量同比增长4.5%，其中第二产业用电量增速达到年内高点，汽车制造、通用设备、化工等行业贡献亮眼。 3、电力市场方面，江苏11月电价同比有所下降；煤炭供应低位运行推动煤价上升；主要流域来水在走出汛期后环比继续回落。 4、增值税新政下，风电、核电面临股价回调。 #投资建议： 1、光大环境H：自由现金流转正，开始兑现分红预期。 2、中广核电力H：广东变动成本补偿取消、盈利边际向上，匹配当前稳健资金风格。 3、福能股份、中闽能源：优选消纳风险小、量价表现更稳健的区域龙头。 4、华能国际A/H：煤价超跌扭转火电盈利预期，兼备成本弹性与股息价值。 #风险提示： 电价降幅高于预期；用电需求不及预期