劲仔食品(003000):收入环比改善,期待旺季表现-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年三季度营收同比增长6.5%，环比二季度下滑情况有所改善。2、2025年前三季度实现营收18.1亿元，同比增长2.1%；归母净利润1.7亿元，同比下滑19.5%。3、2025年三季度归母净利润0.61亿元，同比下滑14.8%。4、产品端鱼制品保持双位数左右增长，蛋类产品基数较高有所承压，豆制品相对稳健，魔芋京门爆肚产品表现较好。5、渠道端零食量贩增速较好，会员店布局产品开发，传统流通渠道相对稳健。6、2025年三季度毛利率为28.9%，同比下降1.1个百分点，小鱼原材料和魔芋原料价格高位影响较大。7、2025年三季度销售费用率为13.8%，同比提升1.6个百分点，管理费用率为3.8%，同比提升1.4个百分点，环比均有所好转。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现营业收入24.9、28.0、31.8亿元，同比分别增长3.2%、12.6%、13.5%；实现归母净利润2.5、3.1、3.6亿元，同比分别变化-14.9%、+24.0%、+17.3%，当前股价对应PE分别为21.5、17.4、14.8倍，维持“增持”评级。

#风险提示：原材料价格波动风险，行业竞争加剧风险，新产品推广销量不及预期风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。