科沃斯(603486):2025Q3扫地机内外销持续高增,盈利能力修复-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025Q1-Q3公司实现营收128.8亿元，同比增长25.9%；归母净利润14.2亿元，同比增长130.6%；扣非归母净利润12.8亿元，同比增长142.0%。2、2025Q3单季度实现营业收入42.0亿元，同比增长29.3%；归母净利润4.4亿元，同比增长7160.9%；扣非归母净利润4.2亿元，同比增长1697.2%。3、科沃斯品牌2025Q3内销销售额7.6亿元，同比增长122.6%，市占率29.7%，提升9.3个百分点；活水洗地产品销量占比快速提升，2025年7月/8月/9月分别为51%/64%/64%。4、海外市场方面，2025Q3美国亚马逊渠道销售额3856万美元，同比增长304%，市占率10.1%，提升7.0个百分点；德国亚马逊渠道销售额1914万欧元，同比增长35%，市占率16.8%，提升1.4个百分点。5、添可品牌2025Q3内销销售额6.3亿元，同比增长35%，市占率35.4%，下降5个百分点。6、2025Q1-Q3公司毛利率49.7%，提升1.3个百分点；2025Q3毛利率49.8%，提升3.0个百分点。7、2025Q3期间费用率39.8%，下降6.2个百分点；销售净利率10.4%，提升10.3个百分点；扣非净利率10.1%，提升10.9个百分点。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为20.2亿元、22.0亿元、23.2亿元，对应EPS分别为3.5元、3.8元、4.0元，当前股价对应PE为26.9倍、24.7倍、23.4倍。维持“买入”评级。 #风险提示：新品销售不及预期、原材料价格大幅波动、市场竞争加剧等。