房地产行业：本周二手房成交同比降幅收窄，四中全会提出“推动房地产高质量发展”－第43周周报（2025年10月18日－2025年10月24日）

#核心观点： 1、新房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大。40城新房成交面积环比下降7.8%，同比下降21.1%。 2、二手房成交面积环比由正转负，同比降幅收窄。18城二手房成交面积环比下降3.8%，同比下降27.0%。 3、新房库存面积同环比均下降；去化周期同环比均下降。12城新房库存面积环比下降0.3%，同比下降13.2%；去化周期为20.1个月。 4、土地市场环比量涨价跌，同比量价齐跌；溢价率同环比均上涨。百城成交土地规划建筑面积环比上升29.8%，同比下降42.3%；成交土地总价环比下降10.1%，同比下降55.0%。 5、房企国内债券发行量同环比均上升。房地产行业国内债券总发行量为238.1亿元，环比上升44.3%，同比上升323.0%。 6、板块收益有所上升。房地产行业绝对收益为1.5%，较上周上升3.9pct。 7、政策方面，二十届四中全会明确提出“推动房地产高质量发展“，“好房子“建设与城市更新将成为发展重点。 #投资建议： 1、滨江集团 2、华润置地 3、越秀地产 4、建发国际集团 5、保利置业集团 6、城投控股 7、新城控股 8、金地集团 9、龙湖集团 10、贝壳-W 11、我爱我家 #风险提示： 房地产调控升级；销售超预期下行；融资收紧。