稳健医疗(300888):2025Q3利润提速增长,经营质量优秀-季报点评

#核心观点：1、2025Q1~Q3公司收入79.0亿元，同比+30%；归母净利润7.3亿元，同比+32%；扣非归母净利润6.8亿元，同比+44%。2、2025Q1~Q3毛利率同比+0.2pct至48.3%；净利率同比+0.2pct至9.8%。3、2025Q3单季度收入26亿元，同比+28%；归母净利润2.4亿元，同比+42%；扣非归母净利润2.2亿元，同比+51%。4、2025Q3单季度毛利率同比+1.3pct至48.3%；净利率同比+1.0pct至9.9%。5、消费品业务2025Q1~Q3收入40.1亿元，同比+19%；其中线上收入同比+24%，商超收入同比+53%；棉柔巾、卫生巾、成人服饰品类收入分别同比增长16%、64%、17%。6、医用耗材业务2025Q1~Q3收入38.3亿元，同比+44%；其中境外业务收入同比增长82%，C端业务收入同比增长26%；手术室耗材、高端敷料、健康个护品类收入分别同增185%、26%、25%。7、2025Q3末存货同比+7.6%至21.4亿元；存货周转天数-11.2天至135.5天。8、2025Q1~Q3经营性现金流量净额7.1亿元。 #盈利预测与评级：预计2025~2027年归母净利润分别为10.5亿元、12.2亿元、14.2亿元，对应2025年PE为21倍，维持“买入”评级。 #风险提示：下游消费需求波动；国内市场竞争加剧风险；品类及门店扩张风险；海外业务不及预期。