宁波银行(002142):核心营收增速靓丽,息差边际企稳-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入549.76亿元，同比增长8.32%；归母净利润224.45亿元，同比增长8.39%。2、净利息收入394.96亿元，同比增长11.83%；净手续费及佣金收入48.48亿元，同比增长29.31%。3、总贷款较年初增长16.31%，一般对公贷款较年初增长30.83%，个人贷款较年初下降4.04%。4、存款较年初增长11.52%，公司存款较年初增长14.35%。5、前三季度净息差1.76%，较上半年持平；三季度单季年化净息差1.74%，环比提升5bp。6、不良贷款率0.76%，环比持平；拨备覆盖率375.92%，环比提升1.76pct。7、前三季度计提贷款损失准备122.6亿元，同比增长32.51%；成本收入比降至30.68%。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润增速分别为8.1%、8.6%、11.7%。维持“推荐”评级，目标价36.76元。 #风险提示：经济恢复不及预期，零售贷款资产质量恶化，资本市场波动。