大族激光(002008):消费电子+AI PCB共振,业务逐步复苏

#核心观点：1、2025年三季报实现营业收入127.13亿元，同比增长25.51%，归母净利润8.63亿元，同比减少39.46%。2、AI技术突破和云厂商资本支出增加推动AI PCB需求增长，PCB设备业务中报营业收入23.82亿元，同比增长52.26%；PCB业务子公司大族数控前三季度营业收入39.03亿元，同比增长66.53%，归母净利润4.92亿元，同比增长142.19%。3、消费电子板块受益于AI手机、可穿戴设备等创新呈现复苏态势，公司深度参与头部客户前沿研发，定制激光钎焊机、密封检测系统等设备，并组建海外团队在东南亚承接大客户产能。 #盈利预测与评级：预计公司2025年收入176.07亿元、归母净利润12.97亿元，2026年收入232.42亿元、归母净利润21.59亿元，2027年收入279.36亿元、归母净利润29.09亿元，给予2025年40倍PE，对应六个月目标价50.42元，维持“买入-A”投资评级。 #风险提示：下游需求不及预期；市场竞争加剧；地缘政治风险。