行动教育(605098):Q3基本面强势反弹,稳固远期成长信心-25年三季报点评

#核心观点：1、25Q3收入利润强劲反弹，收入同比增长27.9%，归母净利润同比增长42.8%，扣非净利润同比增长62.3%。2、25年前三季度整体表现符合预期，收入同比增长0.5%，归母净利润同比增长10.4%。3、盈利能力稳步提升，25Q3综合毛利率达80.2%，同比增5.1个百分点，归母净利率37.4%，同比增3.9个百分点。4、“百校计划”逐步落地，预期将在明年为公司收入利润贡献更多增量，有助于扩大公司影响力，抢占空白市场。5、企业需求可能已经出现较好回暖。 #盈利预测与评级：维持盈利预测，预计25/26/27年公司归母净利润分别为2.91/3.30/3.80亿元，对应PE 16.9/14.9/12.9x，维持“增持”评级。 #风险提示：(1)核心管理团队变动的风险；(2)讲师更迭的风险；(3)新订单金额不及预期的风险。