农化行业：钾肥、草甘膦价格上行，杀虫剂“康宽”供给突发受限－2025年6月月度观察

#核心观点： 1、钾肥供需紧平衡，国际钾肥价格持续上行，国内氯化钾港口库存较去年同期减少32.6%，预计7月国产氯化钾价格上涨100元/吨左右。 2、磷化工行业景气度取决于磷矿石价格，看好磷矿石长期价格中枢维持较高水平，30%品位磷矿石市场价格在900元/吨的高价区间运行时间已超2年。 3、海内外磷肥价差扩大，出口政策将在短期内缓解国内淡季市场的下行压力。 4、康宽供给突发受限，草甘膦价格上涨，看好6-8月份中国出口到南美的草甘膦数量提升，对价格形成有效拉动。 #投资建议： 1、钾肥：重点推荐亚钾国际。 2、磷化工：重点推荐云天化、兴发集团，建议关注湖北宜化、云图控股。 3、农药：重点推荐兴发集团，建议关注利尔化学、扬农化工、利民股份。 #风险提示： 安全生产和环境保护风险；磷化工产品需求不及预期的风险；产能扩张导致的市场风险；原材料价格波动的风险等。