房地产行业：优选“轻”与“好”－2026年房地产行业年度投资策略

#核心观点： 1、房地产行业展望：2025年房地产行业展现出明显的子版块分化，市场整体呈现结构性调整，部分子领域仍具投资机会。 2、行业机会挖掘：预计2026年行业将持续筑底，聚焦轻资产+好企业。 3、房地产行业年度策略：2026年房地产投资将进入深度挖掘“α个股”的阶段，投资策略核心是“避险为基，寻优为策”。 #投资建议： 1、华润万象生活 2、恒隆地产 3、太古地产 4、华润置地 5、招商蛇口 6、建发股份 7、建发国际集团 8、滨江集团 #风险提示： 宏观经济复苏不及预期、政策执行不确定性、商业模式转型中的竞争压力、金融市场波动以及市场信心修复缓慢等因素可能延缓整体行业复苏进程