传媒行业：持续看好游戏板块表现，把握AI应用与IP潮玩布局机会－7月投资策略

#核心观点： 1、25年6月传媒板块上涨8.40%，跑赢沪深300指数5.90个百分点，在申万一级31个行业中排名第7位。 2、游戏市场1-5月营收持续高增长，6月游戏版号发放数量创新高，政策支持力度加大。 3、暑期档新片表现值得关注，综艺市场芒果腾讯领先。 4、AI应用在图像、视频生成、游戏等领域持续推进，头部厂商技术更新频繁。 5、持续看好景气改善与IP/AI驱动下的板块机会，重点关注游戏、广告媒体、影视等板块。 #投资建议： 1、游戏板块推荐恺英网络、巨人网络、姚记科技、心动公司等。 2、媒体端推荐分众传媒、哔哩哔哩、芒果超媒等。 3、影视内容推荐万达电影、光线传媒、华策影视等。 4、IP潮玩推荐泡泡玛特、浙数文化、姚记科技等。 5、AI应用推荐恺英网络、巨人网络、姚记科技、上海电影、奥飞娱乐、汤姆猫等。 6、7月投资组合为恺英网络、分众传媒、哔哩哔哩、巨人网络、心动公司。 #风险提示： 业绩低于预期、技术进步低于预期、监管政策风险等。