科技行业周报(第四十三周)：三重拐点强化，关注商业航天机遇251027

本周观点

市场方面，上周通信（申万）指数上涨11.55%，同期上证综指上涨2.88%，深证成指上涨4.73%。商业航天板块迎来“政策面”“业绩面”和“技术面”的三重拐点。政策方面，十五五规划首提建设航天强国目标，商业航天和航天产业或将成为焦点；业绩面中国星网、垣信加快发射节奏，有望带动上游卫星制造等环节业绩兑现；技术面火箭IPO提速，天龙三号、朱雀三号等新型火箭完成阶段性进展，可回收持续推进。建议关注卫星互联网及其配套产业链。

周专题：三重拐点持续强化，关注商业航天板块性投资机遇

我们观察到，商业航天板块迎来“政策面”“业绩面”和“技术面”的三重拐点。政策面，十五五规划首提建设航天强国目标；业绩面中国星网今年实现密集组网，垣信上周重启发射，组网任务迫切，有望带动上游卫星制造等环节业绩兑现；技术面国内民商火箭公司继续加快IPO步伐，朱雀三号、力箭二号、天龙三号、谷神星二号等首次发射节点将近。建议关注卫星互联网及其配套产业链（火箭链：液体火箭发动机、箭体结构件、火箭传感器等；卫星制造：恒星敏感器、通信载荷、相控阵天线T/R芯片、电源管理芯片、滤波器、射频连接器等；手机直连或地面终端：地面终端、信关站、相控阵天线、手机直连卫星芯片等）。

重点公司及动态

我们看好2025年通信行业AI算力链（推荐：新易盛、中兴通讯、锐捷网络）、核心资产价值重估（推荐：中国移动、中国电信、中国联通、亨通光电）、新质生产力（华测导航）及自主可控赛道。