化工行业：原油价格大幅反弹，三代制冷剂R32、R134a价格上涨－周报（10／20－10／26）

#核心观点

1. 重点行业和产品情况跟踪原油价格大幅反弹。地缘政治因素推动本周油价大幅上涨,主要因素包括:美国与委内瑞拉冲突愈加强烈;美国财政部10月22日宣布制裁俄罗斯最大的两家石油企业俄罗斯石油公司(Rosneft)和卢克石油公司(Lukoil);欧盟将首次禁止俄罗斯液化天然气进入欧洲市场,并将俄罗斯原油价格上限下调至每桶47.6美元。受以上因素影响,截至10月26日,WTI油价收于61.5美元/桶,Brent油价收于65.94美元/桶,分别较上周下跌了6.88％和7.59％。

三代制冷剂R32、R134a价格上涨。在配额政策限制下行业供给弹性受限,企业优先保障交付长约客户订单,市场可流通货源紧张局面加剧,对高价形成有力支撑。根据百川盈孚数据,截至10月26日,二代制冷剂R142b价格为2.7万元/吨,较上周价格持平;R22价格为1.6万元/吨,较上周价格持平。三代制冷剂方面,R125价格为4.55万元/吨,较上周价格持平;R134a价格为5.4万元/吨,较上周价格上涨1000元/吨;

R32价格为6.3万元/吨,较上周价格上涨500元/吨。

#投资建议

民爆行业:“十四五“收官在即,行业整合加速;雅鲁藏布江项目、三峡水运新通道、浙赣粤运河等项目有望拉动内需增长;“一带一路“战略持续推进,有望带动民爆企业开拓海外需求。建议关注:易普力、江南化工、广东宏大、国泰集团和凯龙股份等。

农药:行业重点企业发生安全生产事故,或将对行业供给带来扰动。建议关注:扬农化工、兴发集团等。

#风险提示

下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。