机械设备行业周观点：特斯拉GEN3预计于2026Q1发布，关注中美谈判带来的出口链机遇251026

核心观点

（1）人形机器人：特斯拉GEN3预计于2026Q1发布，政策积极推动具身智能产业发展。（2）出口链：9月美国成屋销售量创2月以来新高，关注后续中美会面的贸易谈判及演进。（3）工程机械：三一重工预计于10月28日在香港联交所主板挂牌上市，已与多名基石投资者达成协议。月度数据方面，淡季不淡，9月数据超预期，内外需共振向上逻辑继续兑现。

（2）行业动态信息

（3）人形机器人：特斯拉GEN3预计于2026Q1发布，政策积极推动具身智能产业发展。特斯拉Q3业绩会引起广泛关注，尽管Gen3发布时间较此前预期略有推迟，但对于变动较大的新品来说2个月左右的延迟属正常现象，且本次业绩会相较此前更为积极，同时有新的变化，比如可以在更大范围内自主运行，首次在财报里呈现量产产线进展，并打开长期量产预期。此外，国内政策积极表态利好具身智能全产业链发展，国产链表现值得期待。我们依然看好人形机器人产业趋势，聚集T链和国产链确定性的企业，同时关注灵巧手等环节新变化。

（4）工程机械：三一重工已确定本次H股发行的最终价格为每股21.30港元，拟发售5.8亿股，募资总额约123.5亿港元，预计于10月28日在香港联交所主板挂牌上市，已与多名基石投资者达成协议。月度数据方面，淡季不淡，9月数据超预期，内外需共振向上逻辑继续兑现。9月挖机国内销量同比+22%，出口同比+29%，其中大挖出口同比高增。非挖表现同样靓丽，9月汽车吊/履带吊/平地机/压路机/摊铺机内销同比分别+41%/+67%/+6%/+45%/+32%，出口同比分别+8%/+18%/+25%/+25%/+9%，非挖核心品类起重机、路机内销均实现大幅正增长，出口也均实现正增长。中长期来看，工程机械行业国内、海外大周期同步向上，基本面持续向好。

（5）固态电池行业迎来政策端和产业端双重利好，重视行业景气度回升和新技术突破带来的设备端投资机会。10月23日，在2025新能源电池产业发展大会上工信部领导提出需强化技术创新引领，系统布局新型材料体系、全固态电池等新一代电池研发工作，加速新技术的落地转化、产业化进程，建议优化产业发展环境，加大对新能源电池产业的支持和引导，鼓励产业链企业组团出海，支持企业积极开展技术创新等。当前固态电池产业化进程已进入冲刺阶段，中期验收正在进行，此次表态是监管部门对固态电池行业的又一重要指引，体现了国家对新技术的重视，有利于锂电产业持续发展。与此同时，固态电池在产业化层面也迎来密集突破信号。下游应用端，奇瑞推出“犀牛S”的全固态电池模组，能量密度高达600Wh/kg，是当前主流液态锂电池的两倍以上，将从根本上解决用户的续航焦虑。该技术将于2026年率先试运行，计划于2027年实现量产上市。中游电池厂，正力新能公告募集约5亿港元，使用其中5000万用于全固态电池中试线建设，正力新能在固态电池布局已进入实质性投入阶段。上游材料端，蜂巢能源与华盛锂电签署了硫化物固态电解质合作协议，打通从硫化物电解质到电芯生产应用的产业化路径，将极大加速固态电池的商业化进程。