道通科技(688208):业绩符合预期, ”出海+AI ”驱动成长-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收35.0亿元，同比增长24.7%，扣非归母净利润7.2亿元，同比增长61.8%；2025Q3营收11.5亿元，同比增长19.6%，环比下降8.0%，扣非归母净利润2.4亿元，同比增长57.5%，环比下降12.5%。2、AI+诊断领域深化AI多模态语音大模型和AI Agents应用，数字维修新品获客户认可，TPMS收入高速增长。3、AI+充电领域深化数智能源充电大模型及AI Agents应用，推进全球行业顶级客户项目交付。4、AI+机器人领域与生态伙伴战略协同，开展场景化机器人产品和空地一体解决方案合作。5、充电桩海外进展迅速，在澳大利亚部署MaxiCharger DS480高功率直流充电系统，打造960 kW电动重卡充电枢纽；美国多户住宅L2充电总市场份额超过30%，成为第一。6、公司与科技巨头生态伙伴合作，构建巡检领域智能体+平台+垂域模型空地一体集群智慧解决方案，在杭州、深圳、南京设立AI子公司，形成多地联动格局。7、公司推进AI驱动经营管理数智化变革，覆盖研发、营销、供应链、职能等核心业务场景，优化运营效率。

#盈利预测与评级：预计公司2025年归母净利润8.0亿元，2026年归母净利润9.9亿元，2027年归母净利润11.9亿元，维持“买入”评级。

#风险提示：下游需求不及预期；竞争加剧；公司产品扩张不及预期；国际局势不确定性。

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