钢铁行业周报：2025年钢铁产能置换方案与2021年有何异同？251027

最新跟踪：地下管网需求广阔，反内卷有望提振预期本周，发改委提出“十五五”时期，预计将建设改造地下管网超过70万公里，新增投资需求超过5万亿元，管材类标的有望受益。短期，进入年底政策密集期，关注“反内卷”政策的推进。此外，年底赶工潮下，建筑施工强度的提升有望提振建材需求。1）需求延续改善，表需同比微降——本周钢材需求延续改善，五大钢材表观消费量同比-1.18%，环比+2.57%，其中长材环比+3.50%，板材环比+1.85%。2）铁水小幅下降，整体延续高位——本周样本钢企日均铁水产量降至239.9万吨，环比-1.05万吨/天。五大钢材产量同比-1.15%，环比+1.29%。3）库存延续去化，整体维持中位——本周钢材总库存环比-1.75%，同比+22.16%。由此，上海螺纹跌至3190元/吨，环比跌20元/吨；热轧涨至3280元/吨，环比涨30元/吨。测算螺纹钢吨钢即期利润-85元/吨，成本滞后一月利润-79元/吨。热点关注：2025年钢铁产能置换方案与2021年有何异同？为落实全国新型工业化推进大会部署，加快推进存量产能减量提质、结构优化和转型升级，促进市场供需平衡，推动行业高质量发展，依据国家有关法律法规和产业政策，工业和信息化部对《钢铁行业产能置换实施办法》（工信部原〔2021〕46号）进行了修订，研究形成了2025年版《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，我们对2021年版和2025年版《钢铁行业产能置换实施办法》进行了对比梳理。

产能范围：2025年《办法》对“合规产能”定义与2021年一致，即在2016年国务院国资委、各省级人民政府上报国务院备案去产能实施方案的钢铁行业冶炼设备清单内，以及2016年以来建成的合法合规冶炼设备。不过，2025年对“在省级工业和信息化主管部门公告产能置换方案前冶炼设备未实际建成投产的产能”和“企业全部炼铁、炼钢设备连续2年每年运转天数不足90天的两类产能”，不允许产能置换，治理过去因“僵尸产能”导致产能越换越多的问题。

产能来源：2025年《办法》新增“2027年××月××日前（自本办法实施之日起2年内），全国范围内不同企业（集团）之间炼铁、炼钢产能可实施产能置换。2027年××月××日起全国范围内不同企业（集团）之间炼铁、炼钢产能不再实施产能置换。”本质上涉及到产能指标的交易问题，在《办法》实施2年内，和先前一样，产能指标可在企业间交易；2年后，不允许产能指标在不同企业之间交易，若企业退出，产能指标将永久性的灭失。此外，2025年《办法》新增“不能将冶炼设备和产能分离”，防止指标已经被置换，而设备依然生产的问题。

产能核定：在退出产能的核定上，2021和2025年是一致的，对2016年及以后建成的合法合规冶炼设备，退出产能数量按《产能核算表》进行核定。对国务院清单内的钢铁行业冶炼设备，退出产能数量以国务院清单内产能数量进行核定。

置换比例：在2025《办法》中，各省（区、市）炼铁、炼钢产能置换比例均不低于1.5:1；对比2021年“大气污染防治重点区域置换比例不低于1.5:1，其他地区置换比例不低于1.25:1。”2025年版按1.5:1减量置换的范围进一步扩大。

等量置换的范围：2025《办法》享有等量置换产能类型和2021年类似，不过标准更为严格。对企业退高炉修电炉，不允许炼铁产能置换；对设备重建、大修、技改，强调在原地重建，不改变地址，防止变相增加产能；对于非高炉炼铁项目，强调减排比例达60%以上才允许等量置换；同时鼓励高端特殊钢项目等量置换。

重点区域：2025《办法》对重点区域产能置换更严格，除严禁总量外，新增“严禁从非重点区域向重点区域转移钢铁产能，严禁不同重点区域间转移钢铁产能”。

区域要求：2025年《办法》鼓励企业（集团）实施跨地区（省、市、县等）产能置换，各有关地区不得以任何形式进行限制。鼓励同一企业（集团）一级法人主体的不同子公司之间炼铁、炼钢产能优化整合。意味着集团内优质企业有望获得落后企业的产能指标，实现产能的增长，引导兼并重组和要素的合理配置。

新增产能：置换应对照能效标杆和环保绩效A级水平建设，推动高质量发展。风险提示1、需求修复不及预期；2、行业供给水平增长过快的风险。